1. ‌银河证券钢铁行业研报：基建需求释放与产能调控的双重驱动‌

‌核心观点‌：
钢铁行业正迎来供给侧结构性改革的深化阶段。银河证券指出，雅下水电工程等大型基建项目开工将直接拉动基础钢材和特种钢材需求，预计三季度钢材表观消费量同比增幅可达8%-10%。同时，国务院《农村公路条例》的发布标志着乡村基建投资加速，农村道路改造年均钢材需求约1200万吨，占当前产量的4.3%。供给侧方面，”反内卷”政策推动产能向宝武钢铁、鞍钢等龙头集中，行业CR10提升至52%（2024年为48%），中小产能退出速度加快。
‌投资建议‌：

• ‌龙头标的‌：关注具备高端特钢生产能力的宝钢股份（600019.SH）和鞍钢股份（000898.SZ），其2025年预期PE分别为9.2倍和7.8倍，低于行业均值11.5倍。
• ‌风险提示‌：需警惕铁矿石价格波动（当前普氏指数报$118/吨，环比+6%）及地产投资疲软对需求的拖累。

2. ‌中信建投钴价研报：库存拐点与旺季备库下的涨价周期‌

‌数据支撑‌：
刚果（金）出口禁令导致6月钴中间品进口量环比骤降61.6%，冶炼企业库存周转天数从35天降至22天。中信建投测算，若7月进口量维持低位，8-9月国内钴库存将降至1.5万吨（安全库存为2.2万吨）。叠加”金九银十”消费电子备货旺季，钴价有望突破30万元/吨（当前29.13万元/吨）。
‌产业链影响‌：

• ‌上游企业‌：华友钴业（603799.SH）自营刚果（金）PE527矿，单位成本优势达12万元/吨；
• ‌电池厂商‌：宁德时代高镍电池技术降低单Wh钴用量至0.01kg，对冲成本压力能力较强。

3. ‌东吴证券A股策略：技术面超涨与变盘窗口预警‌

‌关键指标‌：

• 万得全A风险度104.26（超涨阈值100），动量分数77.72（超买阈值70）；
• 深成指距年内高点仅差1.2%，若突破11045.96点或触发技术性买盘。
  ‌配置建议‌：
• ‌高景气成长‌：通信设备（中际旭创1.6T光模块量产）、AI服务器（工业富联市占率50%）；
• ‌防御性品种‌：银行板块平均股息率4.2%，工商银行（601398.SH）获险资增持0.8亿股。

4. ‌银河证券生猪养殖研报：成本分化下的结构性机会‌

‌行业现状‌：
2025年生猪均价预计18.5元/公斤（±1.5元），头部企业完全成本降至14元/公斤（散户16.5元/公斤）。牧原股份（002714.SZ）通过基因育种将psy提升至28头，较行业均值高6头。
‌选股逻辑‌：

• ‌低成本标的‌：温氏股份（300498.SZ）Q2养殖成本环比下降0.3元至15.2元/公斤；
• ‌现金流安全‌：新希望（000876.SZ）资产负债率优化至62%（2024年末68%）。

5. ‌中信证券生猪产业政策解读：反内卷加速产能出清‌

‌政策动态‌：
农业部座谈会明确将淘汰落后产能目标从10%上调至15%，建立”能繁母猪存栏量-财政补贴”挂钩机制。河南、四川等主产区已清退年出栏5万头以下养殖场342家。
‌市场影响‌：

• 2025年行业产能或缩减8%-10%，猪价周期底部反转概率提升；
• 关注唐人神（002567.SZ）”楼房养猪”模式，其土地利用率较传统场高3倍。

6. ‌军工行业专题：装备再制造与地缘政治双催化‌

‌事件驱动‌：

• 军工装备再制造技术论坛聚焦激光熔覆等前沿技术，航天彩虹（002389.SZ）无人机机身寿命可延长40%；
• 抗战胜利80周年阅兵预热，内蒙一机（600967.SH）主战坦克订单同比增长35%。

‌估值比较‌：
军工板块当前PE-TTM为45倍，低于5年均值52倍，中航沈飞（600760.SH）等主机厂订单可见度已至2027年。

‌综合结论‌：
当前市场呈现”周期复苏（钢铁/钴）+成长分化（AI/军工）+政策托底（生猪）”的多主线格局，建议采用”5成成长+3成周期+2成红利”的均衡配置策略。需密切跟踪7月25日技术面变盘信号及联储议息会议动向。