1. ‌继峰股份（603997.SH）：座椅业务与海外资产盈利拐点显现‌

‌发布机构‌：中泰证券、甬兴证券
‌核心观点‌：
继峰股份作为全国乘用车座椅龙头，2025年上半年预计实现归母净利润1.5亿至1.8亿元，同比增长182.3%-238.7%，扣非净利润增速更高达566.9%-715.1%。业绩爆发主要源于两大驱动因素：

• ‌座椅业务突破‌：自2021年布局以来，公司已覆盖新势力、自主及合资品牌客户，2024年收入达31.1亿元并首次盈利。2025年目标收入40-50亿元，2026年进一步扩张至70-100亿元。目前手握21个乘用车座椅项目，包括宝马海外订单，本土替代优势显著‌12。
• ‌海外资产优化‌：子公司格拉默通过剥离长期亏损的北美业务，上半年实现扭亏（净利润1.08亿元），但二季度受汇兑损失670万欧元影响环比下滑33.8%。长期看，剥离后盈利修复空间明确‌13。
  ‌风险提示‌：需关注行业需求波动、新业务爬坡及海外汇兑风险。中泰证券下调2025年净利润预测至5.3亿元（原6.8亿元），但维持“买入”评级，看好2026年净利润突破10亿元‌1。

2. ‌万华化学（600309.SH）：聚氨酯龙头国际化3.0时代开启‌

‌发布机构‌：长江证券、国海证券
‌核心观点‌：
万华化学作为全球MDI龙头，近期与阿联酋ADNOC合资建设160万吨特种聚烯烃项目，标志着国际化战略升级。核心逻辑包括：

• ‌MDI价格弹性‌：长江证券指出，MDI供需格局改善，下半年存涨价预期。公司2025年计划投资缩减至252.4亿元，现金流改善可期‌45。
• ‌石化业务修复‌：乙烯二期等项目投产推动石化板块盈利回升，2025年预计贡献净利润132亿元（同比+35%），2026年进一步增至174亿元‌4。
• ‌新材料布局‌：新能源材料（如磷酸铁锂）、可降解塑料等业务成长性突出，中长期竞争力持续强化‌5。
  ‌估值‌：当前对应2025年PE仅10倍，低于历史均值。长江证券维持“买入”评级，目标价看涨30%以上‌4。

3. ‌宝信软件（600845.SH）：工业软件龙头受益设备更新政策‌

‌发布机构‌：开源证券
‌核心观点‌：
宝信软件作为钢铁行业信息化龙头，近期获政策与订单双重催化：

• ‌政策红利‌：国家推动大规模设备更新，公司自主可控PLC（可编程逻辑控制器）产品需求激增。开源证券预计2024-2026年归母净利润30.7/40.1/52.9亿元，对应PE 29/23/17倍‌67。
• ‌IDC业务优势‌：长三角数据中心资源稀缺，公司机柜上架率超90%，叠加AI算力需求爆发，IDC板块估值有望重估‌7。
• ‌集团协同‌：背靠中国宝武集团，持续获取钢铁行业智能化改造订单，2025年新签合同额预计增长40%‌7。
  ‌风险‌：需警惕工业互联网竞争加剧及IDC行业产能过剩风险。

4. ‌恒拓开源（834415.BJ）：低空经济与民航数字化双轮驱动‌

‌发布机构‌：银河证券
‌核心观点‌：
恒拓开源是民航安全软件核心供应商，近年拓展低空经济与医药健康领域：

• ‌民航主业稳健‌：覆盖90%以上国内航空公司，航班调度系统市占率超60%。2025年上半年订单同比增长25%‌89。
• ‌低空经济布局‌：参与无人机空管系统研发，受益于商业航天政策（如中国版“星链”发射），该业务收入占比预计从2024年的8%提升至2026年的20%‌8。
• ‌估值优势‌：当前PE 24倍，低于北交所软件板块均值（35倍）。银河证券指出，若低空经济试点落地，估值存50%上行空间‌8。

5. ‌上海钢联（300226.SZ）：数据要素龙头加速AI产品创新‌

‌发布机构‌：天风证券
‌核心观点‌：
上海钢联作为大宗商品数据服务商，核心逻辑在于数据资产化与AI赋能：

• ‌数据入表催化‌：2024年数据要素政策密集出台，公司钢联数据终端（类似Bloomberg）有望实现资产重估，预计带来3-5亿元无形资产增值‌1011。
• ‌AI应用落地‌：推出“钢联AI助手”，提升数据采集效率30%，2025年相关收入预计突破1亿元‌10。
• ‌盈利预测‌：天风证券预计2025年净利润2.24亿元（+38.9%），目标价25元（较现价+40%）‌1011。

6. ‌市场宏观动态补充‌

• ‌流动性宽松‌：7月25日五大行下调存款利率（1年期至1.35%），央行同步降息20BP，释放稳增长信号，利好权益市场‌12。
• ‌外资动向‌：证监会与外资机构座谈，QFII新规8月26日实施，跨境投资便利化或吸引增量资金‌13。

‌总结‌：今日研报主线聚焦“高端制造+数据要素”，建议关注继峰股份（座椅国产化）、宝信软件（工业软件）、上海钢联（数据资产化）的持续性机会，同时留意万华化学的周期修复弹性。