点评：从周五到现在，扰动市场最大的因素就是伊以局势。13日凌晨以来，以色列持续大规模空袭伊朗，轰炸核设施和军事目标。
此次行动造成伊朗革命卫队数名高级指挥官及核科学家死亡。卫星图像显示纳坦兹核设施浓烟滚滚，部分地下结构受损。
作为报复，伊朗于13日晚至14日凌晨向以色列发射约150枚弹道导弹和100多架自杀式无人机，部分导弹突破以军“铁穹”系统，击中特拉维夫、海法等地军事设施。
阿曼外交部长表示，原定于本周日在阿曼举行的第六轮美伊核谈判已被取消。伊朗最高领袖哈梅内伊誓言“彻底摧毁以色列政权”，并宣布退出美伊核谈判。以色列全国进入紧急状态，关闭领空并启动最高级别防空戒备。
受此影响，国际油价单日暴涨超8%，黄金价格创3430美元/盎司新高，全球股市普跌。约旦、伊拉克关闭领空协助拦截伊朗无人机，美国宣称未直接参与但提供情报支持。中国、联合国等呼吁双方保持克制，避免局势失控。
点评：6月13日，中国人民银行公布5月金融数据。数据显示，金融总量继续合理增长。
月末广义货币（M2）余额325.78万亿元，同比增长7.9%；狭义货币（M1）余额108.91万亿元，同比增长2.3%。
社会融资规模增量为2.29万亿元，同比多增2247亿元。5月末人民币贷款余额266.32万亿元，同比增长7.1%。
银行间人民币市场同业拆借月加权平均利率为1.55%，质押式债券回购月加权平均利率为1.56%，均较上月和上年同期下降。
所长认为，M1增速持续回升，“M2-M1”增速剪刀差持续降低，表明国内投资和消费活跃度有所修复。
点评：美国5月CPI数据全线低于预期。CPI年率录得2.4%，核心CPI年率录得2.8%。
5月PPI数据显示，整体涨幅温和。PPI年率录得2.6%，核心PPI同比上涨3.0%，创下2024年8月以来最低水平。
所长认为，这些数据表明，关税尚未造成更高通胀压力，提振了美联储降息预期。
4、中美伦敦磋商达成框架协议
点评：当地时间6月9日至10日，中美经贸团队在伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。
出口管制问题是重要议题，美方考虑取消芯片设计软件等领域的一些对华限制，条件是中国放宽对稀土出口的限制。
中方强调中美经贸关系本质是互利共赢，双方应通过平等对话解决分歧。
点评：6月11日，英伟达CEO黄仁勋在GTC巴黎大会上称，正于7个欧洲国家建立AI技术中心，计划建20多座AI工厂，欲让欧洲AI算力2026年前提升10倍。还将与Mistral AI共建AI云。
同时，英伟达确认正在德国、瑞典等国建立并扩建技术中心，助力企业与初创公司开发AI技能。
点评：6月10日，世界银行宣布解除自1959年起实施的核能项目融资禁令，计划与国际原子能机构合作，支持现有核反应堆延寿、电网升级及小型模块化反应堆（SMR）开发。
此举旨在应对发展中国家电力需求激增（预计2035年翻倍）和人工智能引发的能源缺口，同时呼应2023年COP28峰会多国承诺的核电扩容目标。
点评：近期Labubu狂热持续升温。6月10日永乐拍卖会上，全球唯一薄荷色Labubu以108万元成交，棕色限量款也拍出82万元。
4月发售的Labubu 3.0系列引发全球抢购，隐藏款盲盒溢价超20倍，原价99元的产品二手平台最高喊价2300元。
6月12日上新的“怪味便利店”系列同样秒空，预售排至8月，炸虾耳机包二手价达1499元。
与此同时，资本市场反应强烈，泡泡玛特股价持续新高，较2024年低点涨幅超1400%，市值突破3400亿港元，海外收入同比激增375%。
专家指出，Labubu现象标志中国IP经济从“制造”向“创造”跃迁，但需警惕过度金融化带来的投机风险。
动荡的世界与爆火的Labubu
本周，全球金融市场在动荡中前行，与此同时，Labubu热潮却在全球范围内持续升温，颇有“东边日出西边雨”的超现实感。
中东地区的紧张局势持续升温，伊朗与以色列的冲突不断升级，引发了市场对石油供应的担忧。国际原油期货价格大幅上涨，市场避险情绪升温，黄金和美债价格也随之上涨。
所长认为，鉴于伊朗当前国内形势以及过去几年面对外部压力时的表现，本轮冲突的发展最终可能仍是“大事化小，不了了之”。
虽然伊朗表现出了强硬姿态，也对以色列进行了报复攻击。但由于伊朗内部宗教、世俗政权、军队三大精英团体并不团结，也导致伊朗国内缺乏核心凝聚力，面对重大外部威胁始终体现不出战略决心。
因此，本次大概率还是会让以色列实现战略诉求。伊朗核计划最终可能会“烟消云散”。
因此，事件对于全球金融市场而言，大概率也仅仅是短期冲击。驱动中美金融市场内核的，还是各自的内部逻辑。
世界的另一面，Labubu在全球的热潮本周有了明显的加速。6月10日永乐拍卖会上，全球唯一薄荷色Labubu以108万元成交，棕色限量款也拍出82万元。而在众多二手平台上的价格也是一天一个样。
所长自己买的几个Labubu，本周也是大幅涨价，让我目瞪口呆。
从市场角度来看，Labubu的爆火反映了消费者对独特文化和潮流的追求。在动荡的世界中，消费者更愿意通过购买具有文化内涵和社交价值的产品来表达自我。
Labubu不仅是一款玩具，更是一种文化符号，它代表了年轻一代对个性和自由的追求。这种趋势也推动了泡泡玛特股价的持续上涨，使其市值突破3600亿港元。
至于很多人泼冷水，说什么又一场泡沫的，所长想说，任何短期过度的投机最终都会回归理性，Labubu也不例外。但泡泡玛特及其打造IP的生命力应该会很长久。
从商业经营能力来看，Labubu的爆火并非偶然。其背后是泡泡玛特强大的IP运营能力和全球化布局的成功。
泡泡玛特与法国卢浮宫、可口可乐、泰国和新加坡的旅游局都打造了联名款并大获成功。而众多明星和网红的“带货”（如Lisa、蕾哈娜、贝克汉姆等），也进一步提升了Labubu的知名度和影响力。
所长觉得，大家的视角不妨放得更广一些。冷战之后，承平日久，衡量强国的标准中，硬核的军事、科技已经慢慢隐居幕后。而谁能带动流行文化，谁能推出让全世界追捧的潮流、商品，变成了强国的隐性指标。
几十年以来，全球追捧的好莱坞电影、美剧、日本动漫、韩国KPOP，以及无数的流行品牌和商品，无疑不是国家实力的体现。因此，随着中国国力提升，势必也要诞生让全世界认可的流行文化产品。
Labubu也好，《黑神话·悟空》也好，他们的惊艳成功让所长惊喜，但并不意外——中国没有产生这类产品才令人意外。
OK，让我们回到短期市场层面。结合研究内部的研究和讨论，所长认为：
1）A股当前仍以震荡结构为主。政策层面的决心不用怀疑，主要还是要等更多经济数据的确认。
2）经济层面，企业盈利底部慢慢回升。但受制于通缩压力和需求不足，需要的时间比较长，再叠加时不时出现的外部扰动（关税战等），需要等中报、三季报进一步确认。但从最新的M1数据来看，形势还是比较乐观的。
3）风险层面，基于政策基调，短期冲击造成的下行反而都是机会。
大的投资方向，所长的观点没有改变，这里跟大家继续重申一下：
首先，是业绩驱动型的方向。
消费电子、创新药、汽车、工程机械、通信、军工等行业是明确业绩向好的，他们的优势在于业绩的持续性较好，能够贯穿全年。
问题在于中间如果叠加一些突发的事件催化，容易提前兑现估值。这几个方向需要大家持续跟踪财报。
其次，是产业/技术趋势型投资。
包括商业航天、人形机器人、可控核聚变、AI应用、深海经济等方向。他们的优点在于故事性强，前景广阔，散户、游资、机构都高度认同并积极参与。
但问题也随之而来——暂时只有故事，没有业绩，所以资金博弈激烈，股价波动性较大。这几个方向，可以持续反复炒作，适合做低吸，但千万不要追高。
第三，是确定性高、胜率大，但见效慢的方向。
这主要是政策驱动带来的，比如公募资金再平衡需要配置的大金融、公用事业、煤炭等方向。以及国企改革驱动的中字头深度破净公司。
这几个大方向，安全边际高，长期胜率高，但就是见效缓慢，适合有耐心、不那么激进的朋友。
1）陆家嘴金融会议，所长认为在人民币国际化（跨境支付）、稳定币等几个方向有可能带来政策催化，与之相关的诸如金融IT、CIPS等题材有一定的炒作空间。
2）美联储议息。美联储这次大概率还是不会降息的，但鉴于美国近期通胀下来比较快，美联储的态度应该有一些变化，这种边际变化就会带来风险偏好的抬升。
3）华为HDC。华为鸿蒙开发者大会可能带来鸿蒙6.0的更多消息，A股相关板块可能有一些动静。
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